Основан в 1993 году
в целях объединения
и координации усилий политиков, общественных деятелей, ученых для содействия решению актуальных вопросов
в сфере политики и экономики, развитию гражданского общества и правового государства.

Рейтинги и исследования

Май 2025

Историческое событие: Moody’s понизило кредитный рейтинг США

Агентство Moody’s снизило долгосрочный кредитный рейтинг Соединённых Штатов с высшего уровня Aaa до Aa1. Это решение обусловлено растущими опасениями по поводу устойчивости фискальной политики страны, увеличивающегося государственного долга и растущих расходов на обслуживание этого долга.

Это событие знаменует собой окончание более чем столетнего периода, в течение которого США сохраняли высший кредитный рейтинг от трех ведущих рейтинговых агентств. Ранее S&P понизило рейтинг США в 2011 году, а Fitch — в августе 2023 года. Таким образом, Moody’s стало последним агентством, пересмотревшим оценку кредитоспособности США.

В своём заявлении Moody’s указало на "неудачи последовательных администраций и Конгресса в согласовании мер по изменению тенденции крупных ежегодных фискальных дефицитов и растущих процентных расходов". Агентство также отметило, что рост государственных расходов и снижение налоговых поступлений, особенно в связи с продлением налоговых льгот 2017 года, усугубляют фискальные риски.

По состоянию на май 2025 года общий государственный долг США достиг $36,2 трлн, что составляет около 122% ВВП страны. Это означает, что на каждого гражданина приходится более $108 тыс. долга, а на каждого налогоплательщика — около $323 тыс.

За последние пять лет долг увеличился на $11,15 трлн, что эквивалентно среднему приросту в $4,54 млрд в день.

Основными факторами роста долга являются:

  • Расширение обязательных расходов, включая социальные программы Medicare, Medicaid и Social Security.
  • Снижение налоговых поступлений из-за продления налоговых льгот 2017 года, что, по оценкам, добавит более $4 трлн к дефициту в течение следующего десятилетия.
  • Увеличение расходов на оборону и другие дискреционные программы.

Расходы на обслуживание долга стремительно растут. В 2025 финансовом году ожидается, что чистые процентные платежи составят $952 млрд, что эквивалентно 3,2% ВВП. Это превышает расходы на Medicare и национальную оборону, уступая только расходам на Social Security.

По прогнозам, к 2034 году процентные расходы достигнут $2,2 трлн в год, что составит 5,3% ВВП и поглотит почти 30% всех федеральных доходов. Это означает, что почти каждый третий доллар, собираемый правительством, будет направлен на обслуживание долга, ограничивая возможности для инвестиций в инфраструктуру, образование и другие приоритетные области.

Moody’s подчеркнуло, что неспособность политических лидеров США согласовать меры по сокращению дефицита и контролю над долгом увеличивает фискальные риски. Продление налоговых льгот без соответствующего сокращения расходов усугубляет ситуацию. Кроме того, политическая поляризация и отсутствие консенсуса в Конгрессе затрудняют принятие необходимых фискальных реформ.

В мае 2025 года Палата представителей приняла законопроект "One Big Beautiful Bill Act", предусматривающий налоговые льготы на сумму около $3,8 трлн в течение следующего десятилетия. По оценкам, это увеличит федеральный дефицит более чем на $2,5 трлн, а с учетом процентных расходов — до $3,3 трлн.

Снижение кредитного рейтинга может привести к:

  • Повышению доходности казначейских облигаций, что еще сильнее увеличит стоимость заимствований для правительства.
  • Росту процентных ставок по ипотечным кредитам и другим видам потребительского кредитования.
  • Снижению доверия инвесторов к долговым обязательствам США, особенно среди иностранных держателей.

Хотя США по-прежнему считаются надежным заемщиком, продолжающийся рост долга и процентных расходов вызывает обеспокоенность относительно долгосрочной устойчивости фискальной политики страны.

 

Рост государственного долга по годам
(желтым цветом обозначены «внутриправительственные» держатели долга)

​

Россия 101000,

г. Москва,

Б. Златоустинский пер,

дом. 8/7

Тел.: +7 495 624-2280

Факс: +7 495 624-1081

E-mail: info@polity.ru

www.polity.ru